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PMI回升经济自主复苏增强出口面临新挑战丝印片材

时间：2022年12月02日

PMI回升经济自主复苏增强出口面临新挑战

中国制造业采购经理人指数PMI连续第二个月回升，显示出因“节能减排”导致工业产出下滑的负面效应正逐步消失。经济增长持续回调已基本结束，自发性的增长正在得到加强。当前针对人民币汇率问题的争议，正在演化成后危机时代的全球性汇率重估的风险，会给外贸出口带来新的挑战。

经济增长持续回调已基本结束

据中国物流与采购联合会日前发布的数据显示，9月份中国制造业采购经理人指数PMI为53.8%，较上月上升2.1个百分点，是PMI连续第二个月回升，创下最近4个月来最高值。而从汇丰发布的PMI指数也可看到，9月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)升至52.9%。这显示出因“节能减排”导致工业产出下滑的负面效应正逐步消失。

PMI指数在经过3个月的连续回落之后，再次大幅回升，虽然季节性推动是一个主要的因素，但是在剔除季节性因素之后依然较上月回升，显示出经济增长持续回调已基本结束，自发性的增长正在得到加强。不过，在全球经济复苏情况复杂的状态下，持续的去杠杆化引起的去全球化给市场带来不可忽视的负面影响。而产成品库存持续下行态势，显示出经济二次去库存化尚未结束，后续的影响还需要观察。

从11个分项指数来看，呈现普遍上升态势。同上月相比，只有产成品库存指数和供应商配送时间指数下降，降幅分别为1.9和0.3个百分点，其余各指数均不同程度上升。生产指数、新订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数上升较为明显，升幅超过4个百分点，尤其以购进价格指数升幅最大，达到4.8个百分点。该指数经过最近两月连续上升，本月再次达到65%以上。就国际市场而言，由于近期美国持续推动美元贬值，使得以美元计价的大宗商品价格出现不断上涨。数据显示，反映大宗商品价格的CRB指数已从8月底的455.4点上升到9月底的484.65点，涨幅超过6%。而国际黄金价格也涨到了1300美元一盎司的高位。

增长的自发性基础有改善

从我国目前的经济运行走势来看，购进价格指数持续的大幅上行，正显示出我国输入型通胀的压力在持续抬升，从而推高国内企业的生产成本，受此影响，9月份的PPI环比将持续为正，并且结束5月份以来同比增长大幅回落的势头，出现上扬趋势。虽然二季度的调控让市场对未来产生不少担心，但是随着宏观政策的稳定性，使得经济增长的自发性基础有了一个很大改善。

首先，虽然持续的房地产政策调控使得投资需求受到一定影响，但在国务院推出确立新能源等一系列战略产业规划的带动下，投资依旧处于一个较高的水平。固定资产投资增速一直保持在20%以上，而房地产投资则仍然以接近37%的速度增长，使得经济增长的稳定有了一个坚实的基础。

其次，消费的稳定增长使得我国当前在结构性转型缓慢的背景下有了一个很大的缓冲余地。8月份，社会消费品零售总额12570亿元，同比增长18.4%，比7月份加快0.5个百分点。

而外贸的持续稳定发展使得经济转型中面临的就业压力得到缓解，也使得经济增长更加均衡。8月份我国进出口值2585.7亿美元，增长34.7%。虽然出口有所放缓，但是进口则出现加速的趋势。而外贸顺差的绝对数量持续稳定在200亿美元的位置，显示出外贸出口的势头短期内不会改变。

外贸出口面临新的挑战

从国际环境来看，虽然复苏一直缓慢，但是基本的需求依然还在增长。我国9月新订单指数继续上升3.2个百分点达到56.3%，新出口订单指数较上月略升0.6个百分点至52.8%，显示出国际市场的基本需求增长稳定。而在美日等国家重新启动二次经济刺激的作用下，市场需求疲软状况得到了一定的扭转。不过，经济复苏面临着新一轮汇率等贸易保护政策的不确定性风险在不断加大。美国众议院近期已经通过了针对人民币汇率一体的《汇率改革促进公平贸易法案》，旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税。该法案可能为美国有关行业或企业以所谓人民币币值低估为由对中国输美产品提出反补贴诉讼打开方便之门。当前针对人民币汇率问题的争议，实际上正在演化成后危机时代的全球性汇率重估的风险。因此从国际环境的变化来看，不可避免地会给外贸出口带来新的挑战。

总体而言，PMI指数的持续上升显示出目前的经济自主性复苏在进一步加强，而随着政府进一步推动民间资本进入政策的持续放开，将使经济增长得到有利支撑。