明春的蛋价就看本月中下旬了，中下旬不跌，则春节前后必大涨榕叶卫矛

10月，芝华所监测的主要地区在产蛋鸡存栏为10.63亿只，环比下降2.32%，同比减少8.36%，当期新增开产7110万只，低于淘汰量9664万只，产能较上期小幅收缩。10月存栏结构中，90-119天即将开产的青年鸡占比为6.44%，环比增加2.71%，预计11月份新增开产将有所增加；480天以上的老鸡占比5.68%，环比减少13.68%，预计11月待淘老鸡量将有所减少，但具体的产能调整仍要取决于淘汰进度和开产状况。

9月雏鸡补栏量为6600万只，环比增加10.5%，同比减少25.74%，同期五年均值7800万只，因10月补栏对应了年后的开产，而年后蛋价预期较差，所以补栏情绪受到抑制，补栏量相对疲软。

10月，芝华所监测地区老鸡淘汰量9664万只，环比增加44.50%，理论高龄可淘数量2.23亿只，比率高达43.34%，去年同期淘汰量6127万只，比率仅为18.45%，可以看出，10月份现货的持续坚挺很大程度上与老鸡超淘有长羽蕨关。老鸡淘汰量大幅提高受到几方面因素的影响：其一，当前待淘老鸡多为去年1-2季度所补，而前期补栏量处于历史低位，所以市场待淘老鸡存栏整体较低，淘鸡价持续维持高位，而当周淘鸡价10.42元/千克，处于历史同期高位，养殖户倾向于淘汰老鸡，提前收益；其二，淘汰老鸡也更有助于增加空舍量用于补栏，芝华数据显示，10月空栏环比净增5.12%，这在一定程度上为后期补栏创造条件；最后，10月以来，第二批环保“回头看”开始落实，中央生态环保督查组陆续进驻陕西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等10个省份，这也在一定程度上增加了部分养殖户淘汰减产的预期。

据此，按照鸡龄结构和在产存栏对未来的新增开产和淘汰进行推演，预计年前蛋鸡存栏整体仍将持续维持低位。

本周，从基本面上看，1月供需仍然偏紧。受环保预期影响，8、9月份育雏鸡补栏量大幅下降，依据鸡龄结构对1月存栏进行推演，年前存栏维持低位的基本面状况仍然难以得到改观。其次，受生猪疫情影响以及年末备货的计划，需求端也将保持旺盛。但从盘面上来看，01合约走势一直比较犹豫，在此我们认为有几点因素对多空力量存在制约。其一，需求量存在不确定性，毕竟春节备货的力度和中秋还有一定的差距，而且中秋备货行情还与蛋鸡歇伏对供给产生的影响有关；其二，02合约较01的大幅贴水所带来的交割压力仍将制约其上方空间；其三，淘汰量具有不确定性，根据经验，蛋价维持高位很大程度上将导致养殖户延迟淘汰，那么未来几个月的淘汰进度将决定1月产能的释放情况。

对此，我们持以下观点，芝华10月数据显示淘汰量大幅上涨，说明淘汰行为不完全由蛋价来决定，和淘鸡价、政策都有一定的关系，未来的几个月中，淘鸡价高位大概率持续，其原因在前文中棒叶花属已有提及，在此不做赘述。所以，蛋鸡延淘的可能性并不大，即产能上不会出现太大的变数。需求上，虽然春节备货力度不及中秋，但应当强于11月淡季。所以，现在的蛋价仍然是判断未来行情的合理指标，按照01期价算上交割成本，年前蛋价基本与现货保持平水，如果产能得不到有效的修复，01蛋价大概率上涨。所以，在未来的一段时间，建议大家重点关注现货情况，如果本月中下旬蛋价不能出现回调，则说明供需仍然偏紧，1月也将大概率走强。